Enosys Tokenomics(エノシス トークンの経済設計)

Enosys はじめに

健全な暗号通貨エコシステムの設計は複数のベクトルから構成してます。その1つがネイティブ・トークンのマクロ経済設計、別名トークノミクスである。伝統的な経済学の理論や不換紙幣の規制は暗号通貨には不適用なので、これらのシステムの力学は一般的にアドホックな方法での設計で、不安定な状況を引き起こすことでシステム全体に損害を与える可能性があります。Enosysの包括的な目標は、このようなトークノミクスの恣意的な設計に起因する潜在的なリスクの軽減です。それで、Enosysのトークノミクスの設計哲学は、以下に示すトークン配布のバックボーンを構成するサブゴールに明確化しています。

Decentralization(非中央集権)

Enosysは真の分散型エコシステムの提供を目指しており、ネイティブトークンの大部分はコミュニティに配布されます。実際、Enosysは2つのガバナンストークン、HelionとApsisのそれぞれ70%と85%をコミュニティ指向の目的に配布している。

Sustainability(持続可能性)

Enosysの目的は、長期的に実行可能なエコシステムの提供に、2つの重要な設計原則に注意を払う必要がある。1つ目は、Enosysの資金の一部は、ブートストラップとキャッシュフローの維持、すなわち運用コストと投資家に割り当てられるべきである。1つ目の原則は、Enosysの投資家と予想される運営コストに、小さいながらも重要な割合を割り当てることで簡単に達成できる。前者は財務交渉の対象となり、後者はエコシステムの維持・促進にEnosysの過去の資金需要に基づくコスト予測によって決定した。一方、2番目の原則はより厄介で、エコシステムの実行可能性の確保にフェイルセーフ・メカニズムの入念な設計を要求します。このタスクは、EnosysのAPYクラウドで実装されている。つまり、一言で言えば、アクティブなガバナンス・ユーザーに報酬を与えることで、健全なエコシステムを維持するマクロ経済メカニズムである。このコンポーネントはEnosysの長寿にとって重要であり、同時に分散化に貢献したユーザーに報酬を与えるので、かなりの量のトークンがこの目的に予約されています。

Agility(俊敏性)

ガバナンスの提案は、ユーザーが積極的に参加し、トークン流通の変更が可能にできます。例えば、APYクラウドの最低閾値を変更し、Enosysの経済政策に直接影響を与えます。これは、Enosysの分散化と俊敏性の両方の目標に合致しており、経済政策はユーザーによってオンデマンドで徐々に変更できます。

Reciprocity(互恵性)

Enosys の基本設計原則は、エコシステムを維持する忠実なユーザーに報いることである。この目的に、以下のメカニズムが導入されている。

1. APYクラウドに相当量のトークンが予約されており、最終的にアクティブなガバナンス関係者に分配。
2. EXFI Loans Stability PoolにCANDを賭けているユーザーには、これまでの重要な貢献への「感謝の印」として、流通中のトークンのごく一部を付与。
3. EXFI の保有者と Enosys の投資家は、これまでの会社運営の礎であるので、相応の報酬が与えられる。
4. 過去のAirdropsの事後分析によると、ユーザーの大多数（例えば、類似のケースでは93%にも上る）は、エコシステムへの将来の参加よりも、受け取った「無料マネー」に価値を見出すため、トークンを即座に売却する。

このような行動は、Enosys の互恵原則に沿うものではありません。Enosys は、トークンのロック解除のために権利確定スケジュールを使用し、トークンを多くのユーザーに配布するという、これまでの例から推測できる 2 つの緩和テクニックを活用しています。暗号通貨でよく見られる「パンプ＆ダンプ」スキーム緩和のために、ユーザーと投資家の双方が権利確定スケジュールに従うことに留意。

Enosys 概要まとめ

前述の設計原則を具現化したEnosysの2つのガバナンストークン、HelionとApsisの正確な配分は、以下で見ることができる。4つの設計原則とは別に、トークンの配布において指針となるルールの1つは、エコシステムへの信頼を継続的な醸成に、コミュニティに既に提示されている情報と一貫性を保つことであった。

Helion (前 YFLR)

Helion（HLN）はエコシステムの第二のガバナンストークンである。様々なユースケースがありますが、主にアプシスの機能はセカンダリーガバナンスです。

そのユースケースには以下が含まれますが、これらに限定されません：

• Enosys DEXの取引所手数料の置き換え。
• アプシス（APS）の下でのセカンダリーガバナンス。
• Enosys DEXでの新規トークン上場に関わる投票。
• Enosys DEXでの新取引ペアの投票。
• Enosys Farmでのステーク。
• Enosys DEXで流動性プールに参加。
• Enosys FarmでLaunchpadsに参加。
• Enosys Bridgeでの手数料の置き換え。
• Enosys Loansでローンの担保で提供。
• Enosys Mutualでカバレッジで提供。
• Enosys GalleryでNFTの取引に使用。

Helionとその利用可能なユースケースは、Enosysのエコシステム内外で、より多くの製品がFlare Network上に構築され始めるにつれて拡大を続けています。

Helion（HLN）は150,000,000トークンの最大供給量を維持し、デフォルトではこれ以上のトークンを鋳造する機能はありません。これらのトークン分配の詳細は、以下の「トークン供給スケジュール」のセクションで説明します。

Token Supply Schedule(トークン供給スケジュール)

Helionトークンの均等に分配

• コミュニティに70%分配
• 残りは投資家に15%分配
• 運営コストに15%分配

特に、

• 最大供給量であるコミュニティの20%はエアドロップ
• APYクラウドに31.93%は将来の分配のために予約
• 0.4%はEXFI Loans Stability Poolのステーカーに付与
• 0.67%はベータテスト中に得たDFLRのために予約
• 17%は以下の表に書かれているように、財団の裁量で様々な目的で使われます。

配分の詳細は以下を参照ください。

Enosys Community Airdrop(コミュニティエアドロップ)

プロダクションネットワークトークンDaoFlare（DFLR）は、次セクション説明項目のHelion Airdropアルゴリズムに基づいて配布されます。DFLRは、保有者がHelion（HLN）のInitial DAO Offering（IDAO）の参加が可能になります。IDAOは、価値のないDAO請求トークンであるDFLRの保有者がHelionを1対1で請求できる期間です。Helionトークンの最大供給量は150,000,000で、その精度は18である。

配布後、Flareネットワーク上のDFLRは、HLNの要求にDFLRを燃やすことができる30日間のウィンドウを強制するユニークなトークンデザインを利用します。30日が経過後は残っているDFLRは自動的に削除され、その月の請求契約をロックします。つまり、Helionの総流通量は、無料のIDAOを請求した参加者の数によって変動します。

Helion Airdrop Algorithm(ヘリオンエアドロップアルゴリズム)

エアドロップ・アルゴリズムの目的は多面的です。最初の目標は、Enosysエコシステム内での過去の貢献に報い、将来エンゲージメントを促進します。同時に、Enosysのエコシステムに収益をもたらすユーザーに報酬を与えることで、システムの高い利用率にインセンティブを与え、エコシステムの全体的な機能と堅牢性の強化も目的の一つです。これらの目的実現のために、Enosys Helion (HLN)エアドロップに実装された具体的なアルゴリズムを以下に概説します。

Initial airdrop(初回エアドロップ)

基本的なコンセプトは、EXFIトークンの保有者とその利用パターンのスナップショットの取得であり、このスナップショットはその後、トークンの最初の配布に使う。具体的には、最初のエアドロップでは、コミュニティ・エアドロップ・トークンの26.67%（800万 HLN相当）がDFLRで配布する。この800万トークンはすべて、すぐに使用できます。

各 EXFI 保有者に割り当てられる正確な初期エアドロップ量は、Enosys プロトコルのトークン数（スナップショットでキャプチャ）によって測定する以下の静的乗数を使用かつ計算する：

• EXFI を個人ウォレットに保有 = 1倍
• EXFI をステーキング (Single side Farm Pools, ガバナンス, ローン ステーキング) = 1.25倍
• EXFI をローンの担保で利用する = 1.5倍
• EXFI EnosysのLPトークン = 2倍(同価値のペアだから)

最初のエアドロップの目的は、これまでEnosys のエコシステムに参加するユーザーを認め、積極的なユーザーにアドバンテージを与えることです。これは、Enosysプラットフォームに対する信頼を高めることが目的です。

Monthly airdrops(毎月のエアドロップ)

残りの73.3%（2,200万Helionトークンに相当）は、異なる指標に基づくDFLRを分配予定です。残りの配分から毎月同量の200万トークンを配布し、12カ月間で合計3,000万Helionトークン配布の完了を目指します。

• Helion保有者のEnosysプラットフォームへの積極的な参加を刺激
• Songbirdネットワーク上のEXFI保有者の積極的な参加を引き続き刺激
• Enosysエコシステムに収益をもたらすユーザーを促進させ、報酬を与えることで、エコシステムの財政的安定性と活力を保証するAPYクラウドに積極的に貢献

上記目標達成のために、毎月のエアドロップは以下のように配布予定です：

第1四半期

75%（150万DFLR）が、月内に無作為に選択するHLNスナップショットに基づいて分配され、以下の固定倍率を使用して重み付けます：

• HLN を個人ウォレットに保有 = 1倍
• HLN をステーキング (Single side Farm Pools, ガバナンス, ローン ステーキング) = 1.25倍
• HLN をローンの担保で利用する= 1.5倍
• HLN EnosysのLPトークン = 2倍(同価値のペアだから)

25%（50万DFLR）を、月内に無作為に選ばれたEXFIスナップショットに基づき、以下の静的倍率を用いて加重配分：

• EXFI を個人ウォレットに保有 = 1倍
• EXFI をステーキング (Single side Farm Pools, ガバナンス, ローン ステーキング) = 1.25倍
• EXFI をローンの担保で利用する = 1.5倍
• EXFI EnosysのLPトークン = 2倍(同価値のペアだから)

最初のエアドロップ後の第1四半期中、Enosysチームはプラットフォームの拡大を監視し、手数料ベースの収益生成を分析する。完全なプラットフォームがオンライン化して、プラットフォームの利用が開始段階を過ぎると、毎月のエアドロップの一部は、前月のユーザー手数料収入に基づいて配分します。料金への最初の割り当ては、プラットフォームの立ち上げからそのスナップショット日までの料金が含まれる。料金発生に割り当てられるDFLRの額は、発生する料金総額の50%を上限に設定、月間エアドロップ総額の25%を超えないものとする。エアドロップの残りは、引き続きHLNとEXFI保有者の間で75/25の割合で分配します。

第2～4四半期

最大25%（50万DFLR未満）を、その月にEnosysのエコシステムに手数料を発生させたユーザー（Bridge、DEX、Gallery、Simple Stake、Loans経由）に分配。

手数料に基づいて分配予定のDFLRの額の計算後、月間200万DFLRの残りがHLNとEXFIのスナップショットで75/25に分配される。

残額の75％（200万 - a. 発生手数料分）は、月内に無作為に選択するHLNスナップショットに基づいて分配され、以下の静的倍率を使って加重する：

• HLN を個人ウォレットに保有 = 1倍
• HLN をステーキング (Single side Farm Pools, ガバナンス, ローン ステーキング) = 1.25倍
• HLN をローンの担保で利用する= 1.5倍
• HLN EnosysのLPトークン = 2倍(同価値のペアだから)

残りの25%（200万-a.発生した手数料のシェア）は、月内に無作為に選択されたEXFIスナップショットに基づき、以下の静的乗数を用いて加重平均して分配される：

• EXFI を個人ウォレットに保有 = 1倍
• EXFI をステーキング (Single side Farm Pools, ガバナンス, ローン ステーキング) = 1.25倍
• EXFI をローンの担保で利用する = 1.5倍
• EXFI EnosysのLPトークン = 2倍(同価値のペアだから)

このエアドロップ・アルゴリズムにより、Enosysトークン保有者の間での３つの期待はこちら

• 適切なインセンティブが確保
• 健全な財務慣行の促進
• エコシステム全体の長期的な利用と健全性の促進

供給を制限し、Enosysプラットフォームの高い利用率に報いることで、Helionトークンは価値のあるユーティリティトークンとしての運用と、エコシステムの健全性に貢献すると予測します。

APYクラウド

APYクラウドで確保したトークンの31.93%は、エコシステムの健全性がリスクにさらされたとき、言い換えればプールのAPYが最低閾値を下回ったときに、ガバナンストークンをステークするユーザーに分配。Enosysチームは学術部門とともに、まずAPYの最低閾値を定義する。その後、コミュニティはガバナンス投票を通じて、最低APYを変更できる。

Enosys Foundation(財団)

トークンの財団プールは、助成金、インセンティブ、その他のコミュニティ成長イニシアティブなど、エコシステム関連の目的に指定します。APYクラウドの周辺にツールや追加プロトコルを構築する開発者に対する財団からのトークン付与は、ガバナンス投票を通じて付与され、コミュニティによって承認したマイルストーンの完了に基づいて分配します。これらのトークンは、10年間にわたって配布予定です：

• 5,000,000 Helionは当初、現在および将来のエコシステム・プロジェクト、助成金、コミュニティ・ガバナンスを通じて投票したその他のコミュニティの成長イニシアティブを支援のために利用可能です。
• 5,000,000ヘリオンは当初、Enosys Foundationの成長イニシアチブ支援に利用可能です。
• コミュニティと財団のための残りのトークンの1/120は、今後10年間、毎月アンロック予定です。

Core Contributors and Investors(コア貢献者と投資家)

すべての投資家と現在のコア貢献者は、以下のスケジュールに従ってロックが解除されるメインネットのローンチから3年間のロックアップスケジュール（該当する場合はステーキング報酬を除く）の対象となります：

• 最初の12ヶ月間はHelionは利用できない。
• 当該トークンの36分の2
  • メインネット開始後13カ月目にアンロック
  • その後24カ月目まで毎月アンロック
• 該当トークンの36分の1
  • メインネット開設後25ヶ月目から毎月アンロック
  • メインネット開設3周年にはすべてのトークンがアンロック
• 投資家は12ヶ月のクリフ期間の終了までHelionをファーミングプールにステークはできず、権利確定期間（つまり3年）の終了までステークしないことがおすすめです。ただ、健全で成長中のエコシステムを持つために、トークンをガバナンス目的での活用を推奨する。

Enosys Operating Expenses(運営費用)

エクスペリメンタル・ファイナンス・スイートを運営で、開発費用、マーケット・メイキング、様々なイニシアチブのサポートなど、継続的な資金ニーズが確認された。当初は、製品開発とコミュニティ拡大支援に、マーケットメイクの目的と資金調達のために資本を分配します。これらのトークンは、運用のニーズに応じてオンデマンドで利用でき、権利確定スケジュールには従いません。

DFLR Holders(DFLR保有者)

1,000,000DFLR（最大供給量の0.666%）がSongbirdネットワーク上でベータテスター特典で過去に配布を実施。つまり、最大供給量から1,000,000ヘリオンが、コミュニティエアドロップと同時にSongbirdネットワーク上のベータ特典保有者に請求できることになります。この請求は、Songbird DFLRホルダー専用のスナップショットとAirdropを通じて行われます。このスナップショットでは、個人のウォレットに保管するDFLRのみが対象となりますので、ご自身のDFLRが契約中でないことをご確認ください。DFLRがFlare Network上で配布され、30日間の請求ウィンドウがはじまると、Songbird上のDFLRはそれ以降使用できなくなります。

Loan Holders(ローン保有者)

最大供給量の0.4%は、スナップショットまでに安定プールが清算しない限り、EXFIローンのシステム問題修正にEXFIローン安定プールに参加し、参加者に分配されます。スナップショット前に EXFI ローン安定プールが清算された場合、60 万 HLN の割当ては APY クラウド準備金に戻されます。

A Note to Oryy Wallet Users(Oryyウォレットユーザーの皆様へ)

Oryyマルチシグウォレットはコントラクトアドレス使用のため、ネットワークをまたいで継続的ではありません。つまり、スナップショットが撮影されたFlare上の同じアドレスに送られたエアドロップは、同じユーザーからはアクセスできません。この問題を補うため、私たちはSongbird上のOryyウォレットユーザーのために、SongbirdのOryyウォレットのスナップショットの関連エアドロップを受け取りたいFlareアドレスを提供できる方法のリリース予定です。OryyウォレットユーザーがDFLRのエアドロップを受け取りたい場合の条件は、このプロセスの完了です。

Anticipated Circulating Supply Changes(予想できる循環供給の変化)

Enosys はさまざまなチェーンで運用の複数製品で構成しており、その多くが Helion の循環に影響を与える可能性があります。さらに、Enosys の設計における俊敏性と分散化の原則は、非常に望ましいものの、予測不可能な方法でユーザーから大きな影響を受けるエコシステムにつながります。とはいえ、Enosysのエコシステムで可能になる特定のアクションは、以下のようにHelionの供給に予測可能な影響を与える：

• DFLRトークン保有者がHelion要求のためにDFLRの利用で、流通量は増加。
• APYが最低しきい値を下回った場合、つまりエコシステムの手数料がステークされたHelionトークンに比べて非常に低い場合、（APYクラウドリザーブからの）Helionは不足分を補うためにガバナンスステーカーに分配され、循環供給量が増えます。
• Helionの供給は、エコシステム内の各プロダクトの報酬に大きく影響を与えます。すべての報酬と報酬メカニズムはオンチェーンガバナンスによっても変更可能なので、ガバナンスはHelionの流通に大きな影響を与える可能性があります。

Apsis (前YFIN)

アプシス（APS）はエコシステムの主要なガバナンストークンと報酬トークンです。APSはエコシステム全体のサービスに主眼を置いており、エコシステム内の様々なガバナンス提案の結果に影響を与える高い権限を保っています。HLNとは異なり、Enosysプラットフォーム上の新トークンの上場や取引ペアに投票できません。さらに、Enosys DEXやEnosys Bridgeでは、手数料の代替トークン機能はありません。

主要なガバナンストークンであるAPSの保有者はプロトコル関連の運用変更に係る投票に参加できます。ガバナンス以外にも、Enosys Farmの主要な報酬トークン機能があります。

一旦ファーム化すると、APSはEnosysエコシステム内で以下のような使用例があります：

• Helion (HLN)(1:10,000)のプライマリーガバナンス。
• Enosys DEXの流動性プールに参加。
• Enosys FarmでApsis (APS)獲得目的のステーキング。
• Enosys FarmでLaunchpadsに参加。
• Enosys Loansでローンの担保で提供。
• Enosys Mutualでカバーで提供。
• Enosys GalleryでNFTの取引に使用。

アプシスとその利用可能なユースケースは、Enosysエコシステム内のFlare Network上で構築される製品が増えるにつれて拡大します。

Apsisは最大15,000トークンの供給を維持し、デフォルトではそれ以上のトークンの鋳造機能はありません。これらのトークン配布の詳細は、以下の「トークン供給スケジュール」のセクションで説明します。

Token Supply Schedule(トークン供給スケジュール)

生産ネットワーク・トークンApsis（APS）は以下のように分配（以下の表にも記載があります）：

• 55%はファーミングプールとその他の製品関連のインセンティブ
• 20%はAPYクラウドの準備金
• 10%はコミュニティの準備金
• 5%は投資家
• 10%は運用コスト

アプシス・トークンの最大供給量は15,000で、精度は18です。

最大供給量の大部分（55％）はファーミングプール専用であり、インセンティブメカニズムを通じた分配を強調する。そのため、循環供給量はエコシステムのユーザーに大きく依存する。これらのトークンは、DEXとファームがFlare Network上でローンチ後すぐに利用可能になる。

最初の1年間は、最大供給量の10％を配布予定です。プロトコル、プール、チェーン追加の場合、追加のインセンティブ支払いが必要になる可能性があるため、エコシステムの拡大に応じて配布スケジュールの変更が必要になる可能性があります。

APYクラウド

APYクラウドに予約のトークンは、エコシステムの健全性がリスクにさらされた時、言い換えればプールのAPYが最低閾値を下回った時に、ガバナンストークンをステーキングユーザーに分配される。Enosysチームは学術部門とともに、最初にAPYの最低閾値を定義。その後、コミュニティはガバナンス投票を通じて最低APYを変更できる。

Enosys Foundation(財団)

トークンの財団プールは、助成金、インセンティブ、その他のコミュニティ成長イニシアティブなど、エコシステムの関連アイテムのために指定されます。APYクラウド周りのツールや追加プロトコルを構築する開発者への財団からのトークン付与は、ガバナンス投票を通じて付与され、コミュニティによって承認したマイルストーンの完了に基づいて分配します。これらのトークンは、10年間にわたって配布予定です：

• 750アプシスは、エコシステム・プロジェクト、助成金、その他のコミュニティ成長イニシアチブを現在および将来的なサポートに、コミュニティ・ガバナンス投票に従ってコミュニティ・カテゴリーに分配されます。
• コミュニティと財団に残りのトークンの1/120は、今後10年間、毎月アンロックする予定です。

Core Contributors and Investors(中心的貢献者と投資家)

すべての投資家および現在のコア貢献者は、以下のスケジュールに従ってロックが解除されるメインネットのローンチから3年間のロックアップスケジュール（該当する場合はステーキング報酬を除く）の対象となります：

• 最初の12ヶ月間はApsisは利用できません。
• 当該トークンの36分の2
  • メインネット開始後13ヶ月目にアンロック
  • その後24ヶ月目まで毎月アンロック
• 36分の1のトークンは、
  • メインネット開始後25ヶ月目から毎月アンロック
  • メインネット開始3周年にはすべてのトークンがアンロック

Enosys Operating Expenses(運営の費用)

エクスペリメンタル・ファイナンス・スイートの運営で、開発費用、マーケット・メイキング、様々なイニシアチブのサポートなど、継続的な資金ニーズが確認された。当初は、製品開発とコミュニティの拡大をサポート目的に、マーケットメイクの目的と資金調達に資本を分配予定です。これらのトークンはオンデマンドで入手でき、権利確定スケジュールには従いません。

Product Incentives(製品インセンティブ)

残りのトークン供給量の55%は、様々な商品のプラットフォームインセンティブ提供に、5年間にわたって分配される。このプールは、基礎となるブロックチェーン・ネットワークに関係なく、APYクラウドにリンクされたすべての製品に主要なインセンティブを提供します。つまり、ApsisはFlare Networkからブリッジして、他に接続したブロックチェーン上でプラットフォームインセンティブを提供できますが、ガバナンスとAPYクラウドの参加にはFlare Networkにブリッジバックする必要があります。

Anticipated Circulating Supply Changes(予想できる流通供給変化)

Enosysは、様々なチェーンで動作する複数の製品で構成しており、その多くがApsisの循環に影響を与える可能性があります。さらに、Enosysの設計における俊敏性と分散化の原則は、非常に優れているが、予測不可能な方法でユーザーから大きな影響を受けるエコシステムにつながります。とはいえ、Enosysのエコシステムで可能になる特定のアクションは、以下のようにアプシスの供給に予測可能な影響を与える：

• DFLRトークン保有者がDFLRを使ってHelionを請求することで、様々なメカニズムを通じてApsisを受け取るためにそれをステークすると、循環供給が増えます。
• アプシスのAPYが最低閾値を下回る場合、つまりエコシステムの手数料がステークされたアプシス・トークンに比べて非常に低い場合、（APYクラウドの積立金から）アプシスがガバナンス・ステーカーに分配され、不足分を補うため、流通供給量が増えます。
• アプシスの供給は、エコシステム内の各プロダクトの報酬に影響を与えます。すべての報酬と報酬メカニズムはオンチェーンガバナンスによって変更可能なので、ガバナンスはアプシスの流通に大きな影響を与える可能性がある。

Enosys トークン経済設計 結論

Enosysは、確かな設計原則に基づいてトークノミクスの設計を目指す数少ない暗号通貨エコシステムの1つであり、事前調査を行い、過去のトークン発行の持続可能性と経済的実行可能性に関する「教訓」を活用できた。一般的にトークンの分配の決定は場当たり的な性質がありますが、私たちのチームは学術パートナーと以下の事でを協力

• 過去の統計データ
• Enosysの4つの設計原則：分散化、持続可能性、敏捷性、互恵性
• Enosysがユーザーと貢献者の信頼を維持

コミュニティと結んだ過去の約束、などを考え、前述のトークンの分配が実現可能となった。この更新されたトークノミクスは、こちらの既存のホワイトペーパーでもご覧いただけます。

免責事項

本資料は、トークン購入の募集または勧誘の目的はありません。本資料には、仮想的、将来的、予測的な数値が含まれており、これらの数値は保証するのではなく、実際の数値は異なる場合があります。エノシスは、明示または黙示を問わず、本プレゼンテーションの完全性または正確性について表明または保証ではなく、予告せずに変更があります。

参考元紹介