FlareFinanceホワイトペーパー1.0日本語訳

はじめに

Foundation(財団)

フレアファイナンス財団は、当初設立された理事会が率いる非営利の分散型自律組織です。後のリリースでは、フレアファイナンス財団は、以前に設立された理事会に加えて、コミュニティが管理する自律的な理事会メンバーが物理的な実体として機能するようになります。フレアファイナンス財団の主な目的は以下の通りです。

フレアファイナンスの3つの柱

当財団は、設立から成長を経て、以下のような製品を提供し、企業を支援していきます。

これにより、経済的なプラスの影響だけでなく、道徳的、物理的なプラスの影響を世界に与えたいと考えています。適切に管理された財団の力は、そのコミュニティ、支援者、投資家のために、グローバルな変化と革新を促進できます。エコシステムは、財団の目的が前向きなものであるにもかかわらず、希望する場合には財団を解散する権利を有しています。解散後、財団が保有する資産はすべて焼却され、現金はYieldFlare(YFLR)とYieldFin(YFIN)それぞれのトークンの購入に充てられ、消滅します。

用語解説

Decentralized Autonomous Organization(DAO)

ユーザーが管理するプロトコルにより、意思決定を自動化し、暗号通貨の取引を促進する組織。

スマートコントラクト

コンピュータによる契約条件を実行するコンピュータ化された取引プロトコル契約の条件を実行するコンピュータ化された取引プロトコル。

イーサリアム仮想マシン（EVM）

イーサリアム仮想マシンに組み込まれたサンドボックス化された仮想スタック各ブロックチェーンノードに組み込まれたサンドボックス型の仮想スタックで、コントラクトのバイトコードを実行する契約のバイトコードを実行する責任があります。

Web3

ブロックチェーンによって実現される、オープン、トラストレス、パーミッションレスのブロックチェーン技術が可能にするテクノロジーによって実現されるオープンで信頼性の高いパーミッションレスなネットワーク。

分散型アプリケーション (DApp)

信頼性のないWeb3アプリケーション。トラストレスなWeb3アプリケーションで、ユーザーがデータへのアクセスやサービスを制御できます。

Automated Market Maker (AMM)

アセットの価格決定に数式を利用する分散型取引所(DEX)プロトコルの一種。

F-Assets

Flareネットワーク上で原資産を信頼できる形で表現したもの。

スワップ（スポット）取引

AMMをプライシングに、LPを流動性に使用する取引

流動性プール（LP）

2つの通貨の形でODLを含むスマートコントラクトで、信頼性のないスワップを行えます

LPトークン

LPトークンはプロトコルによって鋳造されたキーで、ステークされた流動性やイールドファームのロックを解除するために使用できます

ステーク

報酬を受け取るために暗号通貨をロックする行為です。 年率利回り（APY） - 年率利回り（APY）は、複利の効果を考慮した普通預金の投資から得られる実質的な収益率です。年率金利（APR） - 借り手に請求され、投資家に支払われる年間の金利です。 ASIC

マイナー

ASICマイナーは、ビットコインやその他の暗号通貨の採掘のみを目的として設計された電子回路です。 ASICは特定用途向け集積回路であり、単一の機能または関連する機能のセットを計算するように最適化されている。

ハッシュパワー

ハッシュパワーまたはハッシュパワーとは、コンピュータまたは採掘ハードウェアが異なるハッシュアルゴリズムを実行し、解決するために使用するパワーである。

クレームトークン

保有者がユーティリティトークンを請求できる無価値のトークン。Flare FinanceのエコシステムにおけるクレームトークンはDFLRです。DFLRを使用すると、保有者はYFLRを請求できます。

プール・サプライ

ステイカーに分配されるまで残っている報酬の総量。

テクノロジー

Flare Financeは、React.JS、Node.JS、Solidityなどの様々な開発言語を用いて構築されています。

Flare Financeのプラットフォームは、アバランシェプロトコル（AVAX）に基づいた世界初のチューリング完全フェデレートビザンチン契約ネットワークであるFlareNetwork（FLR）上で展開されるスマートコントラクトを利用して、信頼性の高い運用を行っています。

Flare Financeは、Web3互換の分散型アプリケーションネットワークで、ピアツーピアの金融エコシステムにおける信頼性の高いエンゲージメントを実現します。Flare Financeは、Web3互換の分散型アプリケーションネットワークであり、ピアツーピアの金融エコシステムにおける信頼性の高いエンゲージメントのために構築されています。

プラットフォームに提供される情報は、ユーザーによってのみ管理され、Web3互換のウォレット（MetaMaskまたはDCentウォレット）内でユーザーの好みに合わせて変更できます。情報は接続時にプラットフォームに提供され、切断時にプラットフォームから削除されます。

Flare Financeは、様々なサードパーティの技術を利用して、KYCおよびAMLポリシーが可能な限り遵守されるように、規制に準拠した最高のソリューションを提供します。これらの技術は、ユーザーにとってより規制に適したソリューションを提供し、ピアツーピアの金融ソリューションをより安全に利用するのに役立ちます。

Flare Finance

フレアファイナンスは、フレアネットワーク上に構築された初の機関投資家向け分散型金融プラットフォームです。

Flare Financeは、6つの独自の分散型金融商品を提供し、ビジネスおよび小売金融商品のための単一のDeFiソリューションとして、Flare Networkの立上げを目的としています。Flare Financeは、Web3の機能を利用して、人々が資金の管理を放棄せず、信頼性の高い製品やサービスを利用できるようにしています。

このプロトコルは、コンプライアンスに準拠した分散型自律組織であり、KYCおよびAML規制の機能を追加することで、信頼性の高い体験を保証しています。また、タックスソリューションなどのユニークな機能を提供することで、ユーザーが自分の目標を達成するためのツールを提供しています。

当社の商品は、イールド・ファーミング、スワップおよびレバレッジ・トレーディング、アセット・ラッピング、ピア・ツー・ピア・ローン、分散型投資信託、イールド・マイニングなど多岐にわたります。それでは、それぞれの商品についてご紹介しましょう。

FlareX

FlareXは、エコシステムのスワップとマージンの取引プラットフォームです。FlareXは、不変的なスマートコントラクトを利用して、自動化されたマーケットメーカー（AMM）に流動性を提供します。

このシステムの参加者は、オンデマンド流動性プロバイダー（ODL）になれ、流動性プールのポジションを高める形で手数料を得られます。FlareX内の取引ペアは、取引プラットフォーム内のスパムや詐欺の試みを減らすために、ガバナンス提案によって処理されます。当初、FlareXでは、すべての取引ペアを許可します。

さらに、FlareWrapからブリッジされたトークンは、ガバナンスの提案によって承認されると自動的に追加されます。スワップ取引FlareXのスワップ取引は、プラットフォーム上で簡単できます。トレーダーは、取引したいトークンを選択し、過去の価格履歴、取引量、利用可能な流動性、自分の取引が取引先の市場にどれだけ影響を与えるかなどのチャートを見れます。また、取引が行われた場合、取引から差し引かれる手数料の額も確認できます。

FlareXの価格履歴は、一定期間の取引を間隔を空けて表示したもので、トレーダーはその期間内の市場の全体的な方向性をより良く理解できます。

FlareXでは、価格の上昇は緑のバーで表示され、価格の下降は赤のバーで表示されます。FlareXのボリュームは、選択された取引ペアにおけるプラットフォーム上の全体的な買い圧力と売り圧力を正確に反映して表示されます。

選択された時間間隔内の激しい買いのボリュームは、取引チャートの下部にグリーンのバーで表示されます。FlareXの流動性は、リクイディティプールへの参加状況に応じてペアごとに異なります。FlareXの流動性は、流動性プールへの参加状況によってペアごとに異なります。つまり、ライブ市場の状況によって設定された特定の価格設定ポイントに基づいて、供給が徐々に増えていくのです。

各取引の手数料は、取引される通貨の形で徴収されます。取引手数料は、取引される通貨の形で徴収されます。開始時の手数料は、取引される通貨の0.30%に設定されています。この手数料はガバナンスの提案によって調整可能です。手数料は流動性プロバイダーとAPYクラウダに分配されます。

Liquidity Pools

流動性プールとは、トークンの流動性を分散型取引所で確保するためにトークンをロックするスマートコントラクトのことです。

FlareXでは、Binanceのような中央集権的な取引所と同様に、参加者がトレーダーに分散型オンデマンド流動性（ODL）を供給し、取引手数料による受動的な収入を得られます。

FlareXの流動性プールでは、トークンを50/50に分割する必要があります。つまり、ユーザーは両方のトークンを同額ずつ提供する必要があります。流動性を提供した後、システムはユーザーのためにLPトークンを鋳造し、これが提供された流動性を解除するための鍵となります。手数料は、取引が行われると、ユーザーのプールシェアに応じてリアルタイムに発生します。ユーザーはいつでも、発生した取引手数料を回収し、提供された流動性を取り戻せます。

ユーザーが流動性プールから撤退する際には、LPトークンが消滅します。LPトークンと引き換えに、システムはトークンと引き換えに、システムは流動性として提供された元のトークンに、発生した流動性提供者の手数料を加えたもの、あるいは無期限の損失を差し引いたものを返します。

流動性提供者は、AMMの成功の鍵を握る存在であり、それゆえに十分なインセンティブが必要となります。そのためには、適切なインセンティブが必要です。

FlareNetworks の F-Asset Reward Pools に牽引されて、FlareX LP は参加者に以下のような 3 つの報酬を提供しています。

すべての報酬は、ユーザーがLPトークンを燃やしたときに回収されますが、永続的な損失はありません。

FlareFarm

FlareFarmでは、保有者がオンザカストディアルのイールドファーミングやトークンランチャーパッドに参加できます。

当初は、フレアエコシステムの主要な拠点として、供給量の少ないプライマリーガバナンストークンであるYieldFin（YFIN）の獲得に参加してもらいます。ネットワークの発展に伴い、フレアファームは多くの新トークンのローンチパッドの拠点となります。

プライマリーガバナンストークンの獲得に参加するには、フレアネットワーク内のすべてのプライマリーF資産を利用できます。FlareFarmとFlareXは連動しており、FlareFarmを利用するためには、FlareXのリクイディティ・プール・トークンが必要となります。

Yield Farming

イールド・ファーミング（リクイディティ・マイニング）は、ユーザーが「シングルトークンファーミングプール」と「デュアルトークンファーミングプール」のどちらに参加するかを決めることから始まります。

これらのファーミングプールでは、ファーミングを始めるために必要なトークンとその量が決められています。シングルトークンファーミングプールは、LPTトークンを必要としないプールです。

参加者は、必要な通貨を購入することで、簡単に農業プールに参加できます。デュアルトークンファーミングプールは、LPTokensを必要とするプールです。

APYは高くなりますが、FlareXの指定された流動性プールに保管されている2つのトークンを表すLPトークンを使用する必要があります（例：YFLR/YUSD LPトークンは、流動性プールに置かれた50%のYFLRと50%のYUSDを表します）。

イールド・ファーミングに参加すると、次のような収入が得られます。

イールド・ファーミングは非親告罪で、つまり 参加者は自分の資金を完全にコントロールできます。資金を管理できます。報酬はブロックごとに発生し 報酬はブロック単位で発生し 年率利回りを計算して を計算して決定されます。

各プールのAPYは次の式で求められます。以下の式で求められます。

プールの供給量 x 現在のYFIN価格（米ドル）] / [ロックされた総価値（米ドル）] x 100% = APY%. ロックされている合計金額（米ドル）] × 100% = APY%となります。

APYは動的なものであり、影響を与える変数の変化に応じて増加または減少します。APYは動的なものであり、影響を与える変数に応じて増減します。

市場の健全性、価格履歴、ロックされている総価値 市場の健全性、価格の履歴、ロックされている総価値、採掘可能な残りの量など、影響を与える変数によって増減します。

Launchpad

FlareFarm Launchpadは、FlareFinanceエコシステムの中で構築されるプロジェクトを支援する機会をホルダーに提供することを目的とした、ユーザー主導型のトークンローンチパッドです。

ローンチパッドは、イールド・ファーミング・プールを変形させたもので、リクイディティ・マイニングとは異なる条件で運営されています。

通常のイールド・ファーミング・プールとは異なり、ローンチパッド・プールはリクイディティ・プール・トークンを必要とせず、YFLRトークンまたはYFINトークンのいずれかで参加できます。

新規にローンチを希望するプロジェクトは、プロジェクトの詳細を「Flare Finance Forums」に投稿し、公開審査を受けます。公開審査を通過したプロジェクトは、次にガバナンス案を提出し、ローンチパッド上でプロジェクト立ち上げに対する賛否の投票を受けることになります。

可決された場合、ファーミングプールは自動的にアクティブになり、YFINとYFLRの保有者は、ローンチパッドの分配金を得るために参加できます。 ローンチパッドに参加している間、すべての参加者には次の3つのことが起こります。

ローンチパッドが終了すると、トークンの保有者はFlareXでトークンの取引を開始できます。また、ロックアップされていたYFLRとYFINが引き出し可能になります。

プロジェクトは、参加制限、分配率、ロックアップ期間などが異なる複数のステージのローンチパッドプールを提供することを選択できます。ランチパッドの利用に参加するプロジェクトは、YFLRまたはYFINによる報酬と、トークンによる報酬の両方を提供する必要があります。

ローンチパッド料金を配布。

トークンフィーが配布されます。

ガバナンスは、財団が受領した寄付金を焼却を希望する場合、投票によってこれを要請できます。そうでない場合は、財団からの受領金は権利が確定し、1年間にわたって毎月放出され、運営費または新規プロジェクトへの助成金として使用されます。

FlareWrap

FlareWrapは、非親告罪のクロスチェーン・アセットブリッジです。他のスマートコントラクトネットワーク上のトークンの保有者は、第三者の仲介者（例：中央集権的な取引所）を介さずに、信頼性を持って自分の通貨をフレアネットワークに持込めます。

さらに、フレアネットワークのユーザーは、他のエコシステムサービスに参加するために、フレアネイティブトークンを同じネットワークにブリッジできます。

Asset Wrapping

アセットラッピングは、ガバナンスアンドホルダーがFlareWrapでサポートしてほしいネットワークとトークンを決定することから始まります。最初は、Ethereum、Terra、Binance Smart ChainなどのネットワークがFlareWrapでサポートされます。

さらに、それぞれの主要なネットワークトークンと安定コインがブリッジングのためにすぐに利用できます（ETH、LUNA、BNB、USDT、UST、BUSDなど）。ネットワーク上でのスパムや詐欺行為のリスクを減らすために、新しいトークンとネットワークは、ガバナンス提案によって追加されなければなりません。

ラップされた資産は、同じ種類の他の保有者の資産と一緒にオン・カストディアル・スマートコントラクトに置かれます。外部のネットワークからラップされると、ブリッジ・リレーがオン・チェーン・スマートコントラクトに情報を送り、保有者が提供した受信アドレスに新しい資産を鋳造します。

ラップされた資産の保有者が元のオフチェーンネットワークに出たい場合は、FlareWrapでラップされた通貨を燃やし、ラップされていない通貨を受け取ることで可能となります。

ラッピングには、ガバナンスによって決定される変動費があります。当初、この手数料は、ラッピングされる金額に応じて0.1%から0.5%に設定されます。料金は以下のように設定されています。

料金は以下のように配分されています。

FlareMine

FlareMineは、エコシステムの無限のマイニング・ポートフォリオ・マネージャーとして機能します。FlareMineは、ビットコインやライトコインのASICマイナーが自分のマイナーを利用して、CEL（セルシオ）などのさまざまな非PoW資産を獲得する手段を提供します。

さらに、FlareMineは、参加したマイナーが保有する資産を自動的にFアセットに変換して分配する手段にもなります。つまり、ビットコインやライトコインの採掘者は、F-アセットを直接採掘して、採掘報酬に対するパッシブFLR報酬を得て、フレアネットワークで活用できます。

また、F-Assetをビットコインやライトコインのウォレットに直接マイニングし、フレアネットワークで利用もできます。

F-Asset Management

FlareMine非中央集権型マイニングプールの主な利点は、F資産を直接マイニングする手段を容易にすることです。

FlareMineプールを介したマイニングは、自動的に資産を基本形から信頼性のない形に変換し、Flareネットワークのスマートコントラクト機能により、無限の可能性を持つインタラクションを可能にします。このように、F-アセットへのマイニングを継続的に行うことで、容易に入手可能な基本通貨の形で長期的な供給危機を促進し、その供給をプログラム可能な無信託通貨に移行させることで、フレアネットワークでの利用を促進します。

Profit Distribution

FlareMineのもう一つの利点は、採掘者が利益分配の形で様々な非貨幣性の通貨を得られます。

FlareMineでは、採掘されたビットコインやライトコインの代わりにFアセットを分配できるだけでなく、FlareX上で十分な流動性を持ち、これらの分配を発行するために必要な取引の流動性を支えるブリッジアセットも含まれます。

当初、採掘されたビットコインやライトコインは、変換されてマイナーに支払われることがあります。

利益分配金は24時間ごとに支払われます。これは、FlareXで取引する際の取引手数料を削減するために、マイニングプールが十分な利益を獲得し、要求されたペイアウト資産に分配するためです。

資産は、ユーザーが指定したペイアウト・アドレスに送られます。このアドレスは、採掘者がプラットフォーム上で採掘を開始する際に、マイニングプールに与えられます。FlareX上のすべてのアクションは、スマートコントラクトによって信頼性を持って処理され、ユーザーガバナンスによって変更できます。

APY Cloud

APYクラウドは、世界初のユーザーガバナンスによるダイナミックイールドアグリゲーターです。さらに、APYクラウドは、長期的なインセンティブのあるガバナーステイキングのために、予測可能な最小および最大のAPYを作成します。

APYクラウドにより、フレアファイナンスのエコシステムの参加者は、当社の製品群を利用するので、長期的な利回り目標を無理なく達成できることを確信できます。現在のデフィスイートの主な問題点は、投資家がその時点で最も高い利回りを提供するプラットフォームに惹かれる傾向があることです。高いAPYレートは悪いことではありませんが、ユーザーのトータルバリューロックの価値を維持するためには、インフレによる新たな流通供給の減少を強くインセンティブする必要があります。

DeFiプラットフォームは、変化する市場の状況に柔軟に対応し、最終的には、将来のための貯蓄や投資といった一般的な長期的な金融原則を促進することで、ユーザーに分散型のファイナンシャルプランニングの形を提供することを目指すべきである。

APYクラウドは、インテリジェントなイールドアグリゲートセービングプロトコルです。APYクラウドは、ネットワークの個人的な "ファイナンシャープランナー "として、エコシステムが健全な財務状態を維持できるように支援します。

APYクラウドは、金融エコシステムの現在および将来の見通しにどのように対応するかを決定する際に3つのステップを実行し、これらのステップを達成することで、保有者のトークンの価値をより適切に調整し、サポートします。その手順とは

ステップ1 - 現在投票された最小ガバナンスAPY、最大ガバナンスAPY、および超過した閾値は何ですか？

まず、APYクラウドはガバナンスによって設定された最小ガバナンスAPYと最大ガバナンスAPYの金額を決定し、これらの数値を遵守します。APYクラウドはこれらの数値を決定した後、超過した場合の閾値を決定します。APYクラウドがこれらの数値を決定した後、超過基準値を決定します。この例では、初回起動時には、最大Gov.APYの20%を超過基準値とします。これら3つの数値を決定したら、ステップ2に進みます。

ステップ2 - 最低限のガバナンスをカバーするだけのプロトコル収益があるか

APY xロックされている総額 次に、APYクラウドは、ガバナンスプールに支払われるべき必要な利回りをカバーするだけのプロトコル収益が契約内にあるかどうかを判断します。

この例では、Governance Stakingに$1,000,000のTVLlockedがあります。最低ガバナンスAPYが5%の場合、最低ガバナンスAPYをカバーし、ガバナンス・ステーク参加者に効果的に支払うためには、プロトコル・アーニングが50,000ドル必要となります。APYCloudは、この必要額に比べてどれだけのプロトコルアーニングがあるかを判断した後、決定を下せます。

ステップ3A - いいえ、分配に必要な最低政府年金額をカバーするだけのプロトコル収益がありません。

設定された最低政府年金額をカバーするだけのプロトコル収益がないため、プラットフォームは、利回りの赤字を埋めるために必要なドル価値を計算し、利用可能なプロトコル収益でこの赤字を埋めるためにAPYクラウドから適切な額のYFLRを分配します。

プロトコラーニングが最小限に抑えられた場合、プラットフォームは各ブロックのリワードを構成し、ガバナンスによって設定されたタイムリリースのスケジュールでYFLRドルを分配します。タイムリリースは、その利回り期間（各ブロック）に分配される金額が持続可能なAPY期間を超えているかどうかを推定することで条件を満たした場合に開始され、その時点から「ストレスのある分配期間」を作成し、債券分配を有効にします。

ステップ3B - 分配に必要な最低投資額を満たすだけのプロトコル収益がある！

設定された最低投資額を満たすだけのプロトコル収益があるので、プラットフォームは利用可能なプロトコル収益を、その収益が超過APYしきい値（ステップ1）を超えるか、最低投資額を下回ってストレス分配期間（ステップ3A）が発生するまで継続的に分配します。

プロトコラーニングが豊富で、超過APYのしきい値を超えた場合には、保有者やプラットフォーム利用者の長期的な利回りの可能性を確保するために、公正な分配メカニズムが用意されています。この公平な分配メカニズムを「超過分配」と呼び、参加者が作り出す現在の金融エコシステムに適応した、変化に富んだ利回り分配の期間である「リアクティブ・ディストリビューション」を形成します。

Excess Distributions

超過分配は、プラットフォームの収益が3ヶ月以上連続して「超過APYしきい値」（ページ5）を超えた場合に、四半期ごとに行われます。この時、貯蓄された超過分の10％が、各商品のリワードプールに追加された追加利回りの形で、その四半期に分配されます。

この分配は、プラットフォームの収益が超過APYしきい値を超え続ける限り継続され、APYクラウドにさらなる節約効果をもたらします（このように超過分配が維持されます）。

平均ガバナンスAPYは、APYクラウドが1時間あたりの平均APYを毎日記録し、その後、1日あたりの平均APYを毎月記録することで算出されます。この数値が継続して超過した場合、APYクラウドは超過分配の次のサイクルを続けます。平均ガバナンスAPYが分配サイクル内の3ヶ月間のいずれかで下回った場合は、そのサイクルを終了し、さらに3ヶ月連続でプラットフォームの収益が超過APYのしきい値を超えるのを待ちます。

3ヶ月間の余剰分配サイクルの間、毎月、蓄積された貯蓄の10％が分配されます。この分配率は、ガバナンスの提案によって決定されます。これらの提案は、エコシステム内で流動性の確保や提供のためにイールドを分配する4つの商品（FlareX、FlareFarm、FlareLoans、FlareMutual）の各イールド・コントラクトへの分配額を決定します。

Stressed Distributions

ストレステッドディストーションは、プラットフォームのパフォーマンスが低下し、プロトコルの収益だけでは参加者が設定した最低政府APYを供給できなくなった場合に実施されます。

ストレステッドディストリビューションは、ダウンサイクルの間、出力を制限しつつ、参加者に最低限の報酬を与える手段です。ストレストディストリビューションでは、必要な利回りよりも時間が優先されます。

つまり、分配のたびに、次の分配が3年間のトークン分配を維持するために必要なタイムスケジュールから外れるか、外れるかを計算し、長期的な利用の低迷に備えるのです。APYクラウドは、各ブロックの分配ごとに、放出された金額が希望のタイムリリーススケジュールを上回るか下回るかを判断するとともに、その金額が、プラットフォームの収益とTVLへの分配に必要な最低公債費との間の不足分をカバーするかどうかを判断します。

この金額が3年間のトークン配布サイクルを破った場合、サイクルを維持するために、ブロックごとにプールバリューの合計額の1/94,608,000までしか配布されません。

この金額が2年間のサイクルを崩さない場合は、赤字をカバーするために必要な全額を分配します。"Stressed Distributions "は、最悪の状況下でもかなり合理的なAPYを提供する方法を制定する一方で、"Bonded Distributions "を使用することで回復を促すものです。ボンド分配は、APYクラウドの最後の仕切りであり、次のサブテーマで説明します。このようにして、ほとんどの状況に対応できるオールインワンの歩留まり向上プロトコルを提供できるのです。

Bond Distributions

「債券分配」は、「ストレス分配」の期間中に価格をオープンにするもので、YFLRの保有者は、YFLRと1対1の比率で「債券」を購入することで、YFLRガバナンス利回りの継続的な配分と、Protocol Earningsが回復して「超過分配」を発行した場合の最低保証利息の両方を確保できます。

これにより、エコシステムに活動と価値が戻ってきて余剰分配の段階に入るまで、無期限に循環供給を減らすことで、価格支持とエコシステムの活動を促進する手段を効果的に作り出せます。

上記の「ストレッシブ・ディストリビューション」に記載されているように、プロトコル・アーニングが低い期間には、ガバナンスが事前に決定したレートで、ガバナンス・ステーキング・プールからYFLRの形でプロトコル・アーニングの不足分を補うイールド・ディストリビューションが行われます。このレートは、リワード期間ごとに分配可能な最大量を設定し、設定されたタイムドリリース・スケジュールで認められている最低期間を維持するためのものです。

この金額は、ガバナンス・ステーキング・プールに留保されている4,000万YFLRで賄われますが、ストレッシブ・ディストリビューションおよびボンド・ディストリビューションがなければ、最終的にはステーキング・プール全体が枯渇する可能性があります。ボンド・ディストリビューションは、ストレッシブ・ディストリビューションが開始されてから終了するまでの間に行われます。

ボンディング期間中、ガバナンス・ステーキングに参加しているYFLR保有者は、最初に取得したトークンでボンディング期間に入れます。保有者のYFLRはボンディング契約に無期限にロックされ、保有者はボンディングしたYFLRごとにボンドフレア（BFLR）を1対1で受取れます。ボンディングは、YFLRGovernanceのステークス報酬、トークンの感謝、ボンディング報酬を表すものです。

ボンドを回収してYFLRに交換するには、ボンドの保有者がボンディング期間の終了を選択するだけで、任意の時点でこのロック解除期間が開始されます。このロック解除期間は7日間ですが、ガバナンス提案によって短縮または延長できます。債券は、理論上、YFLRであり、報酬期間の前後にYFLRに変換されるまで、無期限に流通から排除される。

債券の分配により、エコシステムは、利用者が少ない期間も維持できる。債券の購入は「ストレス分配」のときにしかできませんが、債券の請求はいつでも可能で、債券の保有者は希望する償還率とROIを決定できます。ボンディング期間中にボンディングを購入した場合、3つの結果があります。

絆の期間に参加しても、ガバナンス担当者がガバナンス・ステーキング・リワードを獲得する能力は失われません。これらの報酬は定期的に発生し、結合期間に参加しなかった場合と同様に、いつでも請求できます。

債券の期間が無期限なのは、「ボンディング」参加者に報酬が分配される前に超過分配を達成する必要があるからである。ボンディングはハイリスク・ハイリターンの商品であり、需要がまだ存在している間に供給が逼迫することを期待して、供給を流通から排除することにインセンティブを与えることで、エコシステムに最後の手段としての安全策を提供するものである。

ボンディング期間が成功し、プラットフォームが過剰分配を達成した場合、ボンドの保有者は、さらなる行動を必要とせずに、自動的にガヴァナンス・ステークの追加報酬を獲得し始めます。報酬はこの期間中いつでも請求でき、超過分配の終了時に請求することに限定されるものではありません。ボンディング期間後、超過分配の前にボンドを請求することを決めた場合、超過分配サイクルの間、いかなる報酬も受け取ることはできません。代わりに、形ばかりの感謝の気持ちとガバナンス・ステーキング・リワードのみを受取れます。

ユーザーは、獲得したすべてのガバナンス ステーキング報酬とともに、YFLRを1対1で受け取れます。過剰分配期間中にユーザーが自分の債券を請求することを決めたが、期間終了前に自動的に請求された場合、ユーザーは請求時点までの分配金のみを受け取り、ロック解除期間の最終日以降は分配金を受け取れません。

Tokenomics(トークノミクス)

Flare Financeのエコシステムでは、ユーティリティは2つの主要なトークンに分けられています。この2つのトークンがエコシステム内で適切に利用されると、エコシステム全体のチェックアンドバランスが行われ、それぞれのトークンに固有の価値を維持しながら、保有者のパワーを分散させられます。

初回のエアドロップでは、DAOClaimトークンであるDAOFlare（DFLR）が配布されます。DFLRは、エアドロップされたユーティリティトークンとFlareFinanceエコシステムへの加入を要求するためのチケットです。DFLRを受け取ったユーザーは、一連のチュートリアルを確認し、分散型アプリケーションの利用に伴うリスクとYFLRの保有に伴う様々な推奨される任意の責任を説明した一連の基本条件に同意した後、請求ページにアクセスしてYFLRを請求できます。

YieldFlare (YFLR)

YieldFlare（YFLR）は、エコシステムの第2のガバナンストークンです。YFLRは、FlareXアプリケーション内でのサービスに主眼を置いていますが、アクティビティがガバナンスとアカウンタビリティを維持できるほど普及していない場合には、YieldFinの下で2次的なガバナンスの役割も果たします。YFLRが主張されると、エコシステム内で以下のようないくつかのユースケースがありますが、これに限定されません。

YieldFlareとその利用可能なユースケースは、Flare Financeエコシステム内のFlare Network上に構築される製品の増加に伴い、継続的に拡大していきます。YieldFlare（YFLR）は、1億1,000万トークンの最大供給量を維持し、デフォルトでは、それ以上のトークンを鋳造する能力はありません。これらのトークンの分配については、後述の「分配」の項で詳しく説明します。

YieldFin (YFIN)

YieldFin（YFIN）は、エコシステムの主要なガバナンスおよびリワードトークンです。YFINは、エコシステム全体のサービスに重点を置いており、エコシステム内のさまざまな形式のガバナンス提案の結果を左右する高い権限を持っています。YFLRとは異なり、YFINはFlareXプラットフォームにおける新規トークンの上場や取引ペアに投票できず、さらにFlareXやFlareWrapにおける手数料代替トークンとしても機能しません。

YFINは、主要なガバナンス・トークンとしての役割を果たし、その保有者は、ネットワークに関連した数多くの運営上の変更に対して投票に参加できます。ガバナンス以外にも、YFINはFlareFarmの主要な報酬トークンとしての役割を果たし、手数料の代替に使用できないという例外を除いて、他のすべてのプラットフォームで使用できます。

YFINは、採掘されると、Flare Financeのエコシステム内で以下のようないくつかのユースケースがありますが、これらに限定されません。

YieldFinとその利用可能なユースケースは、Flare Financeエコシステム内のFlare Network上に構築される製品の増加に伴い、今後も拡大していきます。YieldFin（YFIN）は、最大供給量11,000トークンを維持し、デフォルトではそれ以上のトークンを鋳造する能力はありません。これらのトークンの分配については、以下の「Distributions」のセクションで詳しく説明します。

F-Assets (FXRP, FLTC, FDOGE,and FXLM)

F資産（FLR、FXRP、FLTC、FDOGE、FXLM）は、フレアファイナンスのエコシステムで多く利用されています。FLRトークン（FLR）は、すべてのFlare Financeアプリケーションで主要なガストークンとして使用されます。Flare Financeのユーザーは、Spark Tokenを持っていないと、プラットフォーム上であらゆる取引を処理できません。ガス料金はネットワークによって決定されます。FlareFinanceのユーザーはこれらの料金を変更はできません。FLRを含むすべてのFアセットは、以下ができます。

さらに、フレアファイナンスは、F-アセットの保有者に、F-アセットの鋳造（FLRの獲得）、F-アセットの流動性プールへの提供（手数料の獲得）、LPトークンのフレアファームへの預託（利回りの獲得）の3つの報酬を得る機会を提供します。

Distributions(分布)

フレアファイナンスエコシステムのトークンは、フレアファイナンス財団が発行しており、財団はDAO参加者の指示により、受け取ったトークンの分配や財団への割り当てを管理しています。YieldFlare（YFLR）トークンとYieldFin（YFIN）トークンの分配は以下の通りです。

YieldFlare - DAO Offering(40M YFLR) (36.36%)

40,000,000 YFLRは、Initial DAO Offering (IDO)の参加者に対して財団が請求できるようになります。IDOは、無価値のDAOClaim TokenであるDAOFlare（DFLR）の保有者が、フル機能のユーティリティー・トークンであるYieldFlare（YFLR）に交換できる期間です。Spark Token（FLR）の保有者は、スナップショットの時点で流通しているFLRの供給量に応じて自動的にDFLRを受取れます。この比率は以下の通りです。

45,827,728,412 FLRは、XRP保有者が利用できます。

このうち15%(6,874,159,261.80FLR)がネットワーク開始時に利用可能となります。

40,000,000 DFLRは、流通している6,874,159,261.80FLRの保有者が請求できます。

40,000,000 / 6,874,159,261.80 = ~0.0058DFLR/FLR

DFLRを受け取った後は、YieldFlareの請求ページにアクセスし、Civic KYC認証を受けたウォレットアドレスでログインし、チュートリアルと利用規約を確認できます。ユーザーがまだKYC認証を受けていない場合は、この時点でKYC認証を受けれます。確認後、DFLRの保有者はYFLRへのスワップを開始し、フレアファイナンスのエコシステムを利用できます。

YieldFlare - APY Cloud(40M YFLR) (36.36%)

40,000,000 YFLRは、プラットフォームの収益が減少した時に分配できるよう、財団が利用可能にしてAPYクラウドに保管します。APYクラウドに割り当てられた40,000,000YFLRは、供給バッファーとみなされ、当初の放出スケジュールは5年となっています。最適な状態であれば、APYクラウドに割り当てられた4,000万YFLRを利用する必要はありませんが、万が一、プラットフォームがストレスト状態やボンド状態になった場合に備えて、このタイマーを設けています。

YieldFlare - Foundation(20M YFLR) (18.18%)

20,000,000円のYFLRは、成長準備金および運営準備金として、財団による財団への自己割り当てとなります。

財政的に余裕のある財団は、新しいプロジェクト、プラットフォーム、チームメンバーを導入し、フレアファイナンスのエコシステムの価値を高められます。財団の積立金は以下のように配分されます。

財団に自己資金として割り当てられた1,000万円のYFLRは、財団自体の成長と運営費に充てられます。これらの資金は、以下のような様々な方法で利用できますが、これに限定されるものではありません。

財団がDAOホルダーのために確保した1,000万YFLRは、DAOホルダー自身が適切と考えるあらゆる方法で利用できます。この資金は、以下のような様々な方法で利用できますが、これに限定されるものではありません。

また、ガバナンスの参加者には、財団を解散させる選択肢もあります。

フレアファイナンスの資産（YFLRとYFIN）はすべて焼却されます。

現金や暗号資産があれば、YFLRとYFINの買い戻しに使用されます。また、YFLRとYFINは焼却されます。

YieldFlare Team /Investors (10M YFLR) (9.1%)

10,000,000 YFLRトークンは、財団から、無関係な独自開発団体であるフレアファイナンス社とプラットフォームの投資家に、構築者報酬／創設者報酬として割り当てられます。これは、1年間で適切に権利化され、その間に月ごとに放出されることになっています。

また、チームや投資家が、プラットフォームの実用性や機能性を自由にテストするために使用できるように提供されます。

権利確定期間中、チームや投資家は、毎月リリースされる株式をフレアファームのプールにステークする権利を有しています。YFINの収益は投資されず、非営利団体の独断で分配されます。

なお、DAOが同意した場合、財団はこれらの株式を市場価格で買い戻し、供給を停止する権利を有します。

YieldFin - FlareFarm (8,000 YFIN) (72.73%)8,000 YFINは財団によってFlareFarmの初期分配契約者に発行されます。分配はすべての初期分配農場で2年間にわたって行われ、4分の1ずつ分配されます。最初のYFIND分配は、フレアファームの8つのファームプールに分配されます。これらのプールとその分配金は以下の通りです。

YFIND FlareFarmの分配金

年2回のハーフビングは、distribution(分配)のチェックポイントとして制定されています。c各プールは6ヶ月ごとに半減し、最初の6ヶ月間で供給量の50％が分配されます。最後の半減は1年6ヶ月後に行われ、その時点で最後のブロックリワードが発行されるまでリワードの配布が継続されます。

FlareFarmの分配が完了すると、プラットフォームでは、様々なローンチパッドトークン、ステークプール、ガバナンスプールが提供され、これらはすべてYFINホルダー自身によって設立されます。

YieldFin - FlareLoans (1,000YFIN) (9.09%)*

1,000 YFINは、財団がFlareLoansの初回分配契約に対して発行するものです。初回のYFIN配布は2年間の使用を想定しています。初回のYFIN配信は2年間の利用となります。また、開始時の貸し借りのAPYは以下の通りです。

YieldFin FlareLoans Distributions

年2回のハーフビングは、配信のチェックポイントとして実施され、ハーフビングのタイミングや最終リリースのスケジュールについては、フレアファームと同様のスケジュールで実施されます。

YieldFin - FlareMutual(1,000 YFIN) (9.09%)

1,000 YFINは、財団がフレアミューチュアルの初期分配契約に対して発行するものです。

これは、プラットフォーム上で保険の提供や購入を行う参加者のAPYとして活用されます。初回のYFIND分配金は、2年間の利用を想定しています。発売時の保障・補償APYは以下の通りです。

YieldFin FlareMutual Distributions

年2回のハーフビングは、配信のチェックポイントとして実施され、ハーフビングのタイミングや最終リリースのスケジュールについては、フレアファームと同様のスケジュールで実施されます。

YieldFin - Foundation and Governance Reserves(1,000 YFIN) (9.09%)

1,000 YFINは、財団がリザーブプールに発行し、コミュニティガバナンスと財団関連の提案に二重に利用されます。

この資金は、ガバナンスの参加者が適切かつ必要と考えるあらゆる方法で活用され、また、必要と考えられる場合には、通常の運営費や訴訟費用にも利用できます。

YieldFin Reserve Poolの使用例は無限にあり、適切に使用されれば、フレアファイナンスのエコシステム内でさらなる成長と価値を生み出せます。これらの使用例には以下が含まれますが、これらに限定されるものではありません。

また、ガバナンスの参加者には、財団を解散させる選択肢もあります。

この場合、フレアファイナンスの資産（YFLRとYFIN）はすべて焼却され、現金や暗号資産はYFLRとYFINの買い戻しに使用されます。

また、YFLRとYFINは焼却されます。

ガバナンス体制

フレアファイナンスは、分散型の自律組織として運営されています。しかし、その運営は、確立されたガバナンス構造への保有者の参加に大きく依存しています。FlareGovernance（略してFlareGov）は、プラットフォーム全体の様々な設定やリザーブプールに対する権限を持つ、相互接続されたスマートコントラクトのネットワークを介して、信頼性のない形で行われます。これらの設定とリザーブプールは、YFLRとYFINの保有者自身が提出し、投票するガバナンス提案によって制御されます。

適切に参加することで、フレアファイナンスのエコシステムが形成され、ホルダーの要望によりフィットするようになります。同時に、可能な限りパーソナライズされたユーザー体験を提供することにも努めています。

ガバナンスへの参加は完全に任意であり、ホルダーは参加しなくても罰せられません。その代わり、YFINとYFLRの保有者は、様々なガバナンス・ステーキング報酬メカニズムを通じて、ガバナンスへの参加を奨励されます。これにより、保有者が自分の通貨を賭けて、新しいガバナンス提案の作成や既存の提案に対する投票に参加するという、トークン化されたインセンティブが得られます。

Governance Staking

ガバナンスステーキングは、フレアファームのナビゲーションシステムを介して、フレアガブ上で行われます。YFLRおよびYFINの保有者は、いつでもガバナンスステーキングに参加でき、このステーキングプールに自由に出入りできます。ガバナンス・ステーキングに参加することで、ステーキングを行う人にはいくつかのメリットがあります。

ガバナンスステーキング報酬は、APYクラウドから、プラットフォーム上で利用される様々な資産の形で毎日生成されます。報酬は、いくつかの影響因子に基づいてステイカーに分配されます。

まず、Governance Stakingの計算方法と参加者への報酬について、いくつかの例を挙げて説明します。

YFLRとYFINのステーキング参加者に配布する適切な報酬額を見つける。

まず、YFINとYFLRCの循環供給に関連してロックされている総供給量を計算します。この例では、YFINの最大供給量が11,000であることがわかっています。8,000 YFINは、FlareFarmから採掘され、エコシステム内を自由に流通しています。8,000 YFINはFlareFarmから採掘され、エコシステム内で自由に流通しています。2,000 YFINはFlareGovにステイクされており、流通量の25%がFlareGovにステイクされていることになります。

この例では、YFLRの最大供給量が110,000,000であることを認識しています。40,000,000YFLRは、FlareFoundationによってエアドロップされているため、エコシステム内を自由に流通しています。20,000,000YFLRは、FlareGovにステイクされています。つまり、流通量の50%がFlareGovにステイクされています。

これで、YFIN の 25%（25/100）が FlareGov に、YFLR の 50%（50/100）が FlareGov に割り当てられていることがわかりました。次に、ガバナンスの参加状況に基づいて、各トークンに必要な平均報酬比率を以下のように求められます。

この例では、ガバナンス参加者に分配する適切な報酬額は以下の通りです。

加重平均および総プロトコル収入に基づいて、YFLR および YFIN ステイカーに分配されるべき報酬の額を計算します。

この例では、YFLR ステイカーに 66.6％、YFIN ステイカーに 33.3％の報酬を分配すべきだと考えています。

この例では、APYクラウドのプロトコル収入合計が100万ドルとなり、ガバナンステイカーに分配されます。これを簡単な方程式に当てはめると、次のようになります。

上記の式から、次のインフルエンスファクターに基づいて、666,666.66ドルがYFLRStakersに、333,333.33ドルがYFINStakersに入ることがわかりました。各トークンの形でロックされた価値の合計と、各トークンの現在の価格を計算します。

この例では、報酬のうち666,666.66ドルをYFLRの出資者に、333,333.33ドルをYFINの出資者に分配する必要があると考えています。また、流通しているYFLRの50%がフレアガブにステークされており(20,000,000 YFLR)、流通しているYFINの25%がフレアガブにステークされている(2,000 YFIN)ことも認識しています。

この例では、プラットフォーム全体で両トークンの形で10,000,000ドルのTotal Value Lockedが賭けられていることになります。この例では、プラットフォーム全体で10,000,000ドルのTotal Value Lockedが両トークンの形でステークされていることになります。

さらに、次の式を完成させることで、YFLRとYFINの現在の価格を求めれます。

FlareGovには6,666,666.66ドルのYFLRが賭けられており、1YFLRあたり0.0333ドルとなっていることがわかりました。また、YFINのうち3,333,333.33ドル～がFlareGovに賭けられており、その価格はYFIN1枚あたり1,666.66ドルであることもわかっています。

ロックされた総価値と各ステークプールの総報酬に基づいて、ステークしている各YFLRおよびYFINにどれだけの報酬を分配すべきかを計算します。

この例では、YFLR価値の6,666,666.66ドル（YFLR循環供給量20,000,000）がFlareGovにステークされており、666,666.66ドルの報酬が割り当てられていることがわかります。また、YFINの価値3,333,333.33ドル、つまりYFINの流通量2,000個がFlareGovに賭けられており、333,333.33ドルの報酬が割り当てられていることもわかっています。ここで、YFINとYFLRのそれぞれにどれだけの報酬が割り当てられているかを、以下の式を完成させて求めれます。

この例では、AliceはFlareGovに2,000ドルの資産を1YFIN（1枚あたり1,666.66ドル）と1,000YFLR（1枚あたり0.333ドル）の形で賭けていることもわかっています。AliceのPotential Max APYを求めるには、以下の式を完成させます。

現在、AliceのPotential MaxAPYは、現在賭けているYFINとYFLRisであることがわかりました。

APY CloudMax/Min APY設定に基づいてプロトコルが最大ポテンシャルAPYを分配できるようにする。

上記の情報から、Aliceの最大潜在APYは10%であることがわかりました。また、APYクラウドで設定されたAPYの最小値は5％、最大値は35％であることもわかっています。

アリスさんのAPYは最大APYと最小APYの間に位置しているので、プロトコルの収益に変動が生じて彼女の賭け金に対する利回りが少なくなったり多くなったりしない限り、彼女の最大の潜在的APYが今後の彼女の保証APYとなります。

Proposals(提案)

プロポーザルは、エコシステムの参加者がプラットフォーム全体に変化をもたらす方法です。プロポーザルは強力で、適切に使用されれば、エコシステムにとってより良い財務的結果をもたらし、逆もまた然りです。プロポーザルは、ガバナンス・ステーキングに参加しているYFLRおよびYFINの保有者が利用できます。プロポーザルには、ガバナンス・ステーキングに参加しているYFLRおよびYFINの平均額に応じた動的な手数料がかかります。

上の図は、10,000,000以上のYFLRおよび/または1,000以上のYFINがGovernance Stakingに賭けられている場合、提案を提出するためのコストは、金額にして賭けられた金額全体の0.0000001%であることを表しています。拒否された提案は、手数料をガバナンス・ステーキングに再循環させますが、承認された提案は、その手数料を永久に消滅させます。

提案はFlareGovernanceプラットフォーム上で開始され、ユーザーは選択した提案に必要な手数料をカバーするために、現在の最小量のトークンをステークしておく必要があります。提案の種類は以下の通りで、各プラットフォームで提出できる提案の一部を紹介します。

FlareX

FlareFarm

FlareWrap

FlareLoans

FlareMutual

FlareMine

Foundation

APYCloud

議決権行使とウェイト構造

提案が提出されると、その提案は公開され、他のGovernance Stakingの参加者が閲覧できるようになります。投票期間は、提案が提出された時点から14日間（336時間）で、提案を決定するためには最低10％の投票率が必要となります。投票期間中に、YFLRまたはYFINのいずれかの形で10%以上の票を獲得した場合、投票期間は3日に短縮されます。

投票期間が終了すると、投票が集計され、議案が可決または否決されます。可決された場合、自動化された提案であれば自動的にシステムに反映されます。否決された場合、その提案は隔離され、提案履歴に保存されます。最小得票数に達しない場合は、自動的に提案が却下されます。

各投票の重みは、各トークンの最大供給量の比率に応じて変化します。この比率は

これは、10,000 YFLRの投票ごとに、1YFINの投票がその投票力を満たすことを意味しています。これにより、overnanceのエコシステムへの公平で経済的な参入が保証されます。

結論として、使用するトークンによって、エコシステムにおける投票の重みが決まります。一度提出された議案を可決するには、一定の投票数が必要です。プロポーザルはYFLRとYFINの株主によって作成され、プロポーザル作成には手数料がかかります。プロポーザルは、金融エコシステムの未来を左右する無限の可能性を秘めています。非中央集権的な組織として運営されているフレアファイナンスは、ホルダーの協力を得て、健全で活気のある金融エコシステムを生み出す可能性を秘めています。

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しかしながら、当社は、将来的にトークンの保有者に特定の追加的な利益を提供するよう努力することを期待しています。

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